稳筑护城河 经营业绩突出

      根据公司不久前披露的半年报，2018年上半年，东珠生态实现营业收入8.45亿元，同比增长60.43%，主要系报告期内实施工程项目数量、合同金额增加，收入和经济效益逐渐释放。实现归母净利润1.80亿元，同比大幅增长77.61%，在行业内和区域内均排名前列；同时实现扣非净利润1.59亿元，同比增长56.95%。反应盈利能力的毛利率，净利率也同比上升，期间费用率下降。上半年公司毛利率为28.17%；净利率为21.26%，同比提高2.03%，盈利能力有所提升。订单方面，东珠生态上半年新中标项目共计21.65亿元，新签订项目合同额共计9.26亿元。公司积极与地方政府签订战略协议或合作框架协议，上半年共计签订10项，潜在订单饱满。

      从半年报可以看出东珠生态的核心业务仍是湿地修复业务，且龙头优势明显。其据公司介绍，现有项目多为国家级，享有政策性银行低息长期贷款支持，融资难度相对较低。二季度末公司负债率为42.74%，同比有所下降。截止2017年底，园林行业整体负债率为59.77%，相比之下东珠生态负债率明显偏低。在现金储备方面，公司二季度末在手现金9.91亿元，可以满足约60亿元订单的运营。东珠生态负债率较低，在上市后更是拓展了融资渠道，潜在资金来源充裕。

      谈及未来的发展，东珠生态董事长席惠明表示，未来三年，公司将大力发展生态修复与保护的设计业务，扩大研发团队提高研发实力，将东珠景观设计研究院和中林东珠设计院建成在全国具有一定影响力的生态景观设计研究院。同时将加强区域营销中心建设，招聘生态修复与保护领域的优秀人才，夯实生态修复与保护全产业链的各个环节，从而最终实现公司深挖全产业链价值的跨区域经营战略，形成以生态湿地、国家沙漠公园及国家储备林领域为主的生态修复与保护业务板块，进一步拓宽公司在生态修复与保护领域的护城河。

      精耕生态修复 分享政策红利

    党的十八大报告将生态文明建设列入“五位一体”的总体布局，提出“建设美丽中国”的要求。十九大更是将生态文明建设写入报告。此举充分表明我国已经把生态文明建设放在了突出地位，也意味着未来我国生态文明水平的提升和进步。

      在十九大报告中第九个部分明确指出：加快生态文明体制改革，建设美丽中国。习近平总书记也指出：“我们既要绿水青山，也要金山银山。宁要绿水青山，不要金山银山，而且绿水青山就是金山银山。”

    在这样的建设绿水青山、美丽中国的大背景下，生态湿地修复行业近年来呈现快速发展的态势。东珠生态将湿地生态修复作为核心业务，发挥技术优势和项目经验，成为了该行业的龙头企业。

    据悉，我国湿地修复行业起步较晚，目前处于成长期阶段。在五年前的2013年，我国湿地面积仅占我国总面积的5.6%，且各地区差异较大，一些省市地区湿地面积占比较低，市场空间广阔。

    “十三五”期间将加大对生态湿地的保护力度，“十三五”规划提出到2020年全国湿地保护率超过50%，恢复退化湿地14万公顷，新增湿地面积20万公顷（退耕还湿），明显加大对湿地的保护管理力度。目前，生态建设和环境保护项目数和投资额均呈现快速增长态势，将进一步推动生态湿地修复行业的发展。

      东珠生态是行业内较早进入生态湿地建设领域的企业，一直以来注重市场发展方向，打造设计优势品牌和提升核心竞争力，如今发展为生态湿地修复行业龙头企业。生态湿地业务是其近三年的主要业绩来源，营收占比不断提高，2016年与2017年占比分别为74.4%、60.5%。自成立以来，东珠生态确立了“立足江苏市场，打通京沪线，走向全中国”的市场开拓战略，凭借资深的行业经验、丰富的资源、优秀的团队等方面的优势，深入贯彻习近平生态文明思想，响应国家生态文明建设的政策，加快布局生态湿地修复业务，致力并发展成为湿地修复绝对龙头。